捏仓 | 基金举座仓位进步 腾讯控股登顶 贵州茅台重返“领奖台”

　　本年一季度，A股市集窄幅颤动。其中，在DeepSeek效应的带动下，大盘在春节之后走势较为强盛。天相合顾数据显现，相较2024年底，本年一季度公募举座权力仓位小幅进步，股票型基金和搀杂型基金平均仓位辞别为88.64%、79.56%。

　　值得一提的是，腾讯控股初次成为基金头号重仓股，宁德期间退居次席，贵州茅台重回前三。预测后市，基金司理较为看好扩内需、AI愚弄等标的。

　　平均权力仓位逾未必

　　天相合顾数据显现，收尾本年一季度末，可比基金平均仓位为80.78%，较2024年底的80.26%进步0.52个百分点。其中，股票型洞开式基金和搀杂型洞开式基金的平均仓位辞别为88.64%和79.56%，辞别进步0.54和0.49个百分点。

　　本年一季度，A股先是在1月出现颤动更变，尔后跟着DeepSeek横空出世，出现一轮强盛的科技股投资鼎沸。其间，部均权力类基金权贵进步了股票仓位。

　　举例，收尾本年一季度末，交银瑞和三年捏有期搀杂权力仓位为93.4%，较2024年底的72.49%进步20.9个百分点；兴证环球欣越搀杂A权力仓位为89.28%，较2024年底的68.59%进步20.69个百分点；招商丰盈积极竖立搀杂A、东方红中国上风搀杂、祥瑞优质企业搀杂A、华商高出企业搀杂、华安策略优选搀杂A等基金权力仓位均有进步。

　　不少基金司理在一季报中抒发了对A股后市的乐不雅作风。

　　万家斟酌领航搀杂基金司理王霄音示意，A股主要宽基指数的市集估值仍是处于合理区间，指数莫得大的下行风险，风险偏好或督察相对高位。二季度A股指数有望呈现偏强颤动花样，底部区间或逐渐抬升。

　　“站在面前时点，天然外部不笃定性有所加多，但臆想稳增长策略加码对冲外部风险，因此咱们在合理限制回撤的基础上保捏高仓位启动，竭力于于在经济高质地发展中寻找投资契机。”华商高出企业搀杂基金司理刘力称。

　　腾讯控股成基金头号重仓股

　　天相合顾数据显现，收尾本年一季度末，基金前五十大重仓股主要漫衍在破钞品及就业、信息本领、医药等行业。

　　具体来看，在基金前五十大重仓股中，属于破钞品及就业行业的股票高达14只，包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等白酒股，好意思的集团、海尔智家、格力电器等家电龙头股，以及汽车磋磨的比亚迪、宁德期间、福耀玻璃、赛力斯等。

　　收尾本年一季度末，基金重仓的泛信息本领行业股票有12只，包括半导体领域的朔方华创、海光信息、中芯外洋、兆易立异、寒武纪等。与2024年底比较，国产光模块公司仅剩新易盛，中际旭创、天孚通讯从基金前五十大重仓股中消释。

　　以前半年，立异药行业走势向好，基金也强化了布局力度。收尾本年一季度末，在基金前五十大重仓股中，有6只医药股，辞别是药明康德、迈瑞医疗、科伦药业、恒瑞医药、百济神州和泽璟医药，其中百济神州和泽璟医药是新进重仓股。

　　此外，在基金前五十大重仓股中，还有机械板块的徐工机械和三一重工，银行板块的宁波银行和招商银行，公用奇迹板块的长江电力，有色板块的紫金矿业等。

　　本年一季度，基金还加大了对港股的布局力度。在基金前五十大重仓股中有8只港股标的，辞别是腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、好意思团-W、中国迁徙、中国海洋石油、泡泡玛特和中芯外洋。

　　其中，腾讯控股初次成为公募基金头号重仓股。数据显现，收尾一季度末，共有1186只基金捏有腾讯控股，捏仓市值高达693.84亿元；宁德期间被1267只基金重仓捏有，捏仓市值共计553.69亿元；基金捏有贵州茅台的市值为378.62亿元，贵州茅台重回公募基金前三大重仓股。

　　回溯来看，2019年二季度末，贵州茅台出奇中国祥瑞，成为公募基金头号重仓股，尔后2年恒久是基金“最爱”，直到2021年三季度末被宁德期间取代。2022年二季度末，贵州茅台重新成为基金头号重仓股，直到2024年二季度末被宁德期间出奇，宁德期间尔后相聚两次成为基金头号重仓股，本年一季度被腾讯控股出奇。

　　两条干线获权贵逾额收益

　　本年以来，多只重仓东说念主工智能和医药板块的基金获取了权贵的逾额收益。

　　Choice数据显现，收尾4月21日，中原北交所立异中小企业精选两年定开搀杂发起式、汇添富北交所立异精选两年定开搀杂A、长城医药产业精选搀杂发起式A、万家北交所慧选两年如期洞开搀杂A、鹏华碳中庸主题搀杂A、永赢先进制造智选搀杂A等基金本年以来净值涨幅均超40%；另有56只基金本年以来净值涨幅超30%。

　　不少绩优基金对东说念主形机器东说念主或医药板块进行了重心布局。

　　祥瑞先进制造主题股票型发起基金司理张荫先示意，一季度主要竖立东说念主形机器东说念主标的，发奋深度参与东说念主形机器东说念主产业的高速成长。“一方面布局笃定性，寻找在机器东说念主业务中有较高概率插足供应链的公司；另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有撑捏或改善，同期新拓展机器东说念主业务的优秀公司，这类标的一朝竣事从0到1的打破，就会获取估值及功绩的双击契机。”张荫先说。

　　长城医药产业精选搀杂发起式基金司理梁福睿示意，本年一季度，捏仓集会在立异药领域，中枢竖立两个标的：一是有颠覆性立异研发的公司；二是立异药居品已插足买卖化放量阶段，带来报表端逐季度快速改善的公司。

　　后市看好两个标的

　　预测后市，基金司理以为，在外部环境存在不笃定性的情况下，看好受到策略支捏的内需标的，以及产业趋势向好的AI愚弄标的。

　　万家基金副总司理莫海波示意，跟着外部环境不笃定性加多，扩内需策略大概率会进一步加码以对冲外部影响，策略有望渐进式加码发力，国内经济预期将企稳建设。面前A股主要宽基指数的市集估值仍是处于合理区间，看好国产算力和端侧AI愚弄领域。

　　睿远平衡价值基金司理赵枫示意，中国产业基础塌实完备，内需增漫空间较大，制造业竞争力权贵。联接面前的估值水关注较为充足的策略空间，中国权力金钱的价钱存在较为坚实的基本面撑捏，对全年走漏仍可保捏乐不雅。

　　星河立异成长基金司理郑巍山看好科技立异板块，本年一季度星河立异成长基金重心投资标的为硬科技领域，主要竖立了半导体产业链。郑巍山示意，持续看好AI带来的新需求以及传统半导体产业周期的复苏。

　　（著作开头：上海证券报）

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